Por Alfonso Fernández
Público.es, 08/10/2014.
El Fondo Monetario Internacional
(FMI) insistió este miércoles en la necesidad de que los bancos retomen la
actividad crediticia, aún en estado "anémico", para que la
"transmisión" de la política monetaria a la economía real sea
efectiva, especialmente en la zona euro. En la presentación de la nueva edición
de su informe sobre Estabilidad Financiera Global, en el marco de la
reunión anual del organismo y el Banco Mundial (BM), el director del
departamento de Asuntos Monetarios, José Viñals, destacó que los bancos
"son ahora más seguros".
No obstante, el saneamiento de
sus balances y el aumento de su liquidez no ha provocado el efecto esperado de
un renovado flujo de crédito por parte de los bancos en las economías
avanzadas, especialmente en el euro, para impulsar la titubeante recuperación.
"Muchos de ellos no cuentan con el músculo financiero para
suministrar el crédito suficiente para respaldar de manera vigorosa la
recuperación", agregó Viñals. Los bancos tienen capacidad ahora
para llevar "una vida normal", explicó, pero necesitamos que sean
"atletas" que aporten un impulso adicional a la economía.
De acuerdo con los cálculos del
FMI, el volumen global de activos financieros en poder de entidades sin esa
capacidad es de un 40%, dato que se eleva al 70% en el caso de la zona euro.
"Seis años después del
inicio de la crisis financiera global, la recuperación económica sigue basada
sustancialmente en las políticas monetarias de estímulo en las economías
avanzadas", apuntó Viñals durante una rueda de prensa en la sede del
organismo internacional. Pero, lamentablemente, el déficit de confianza
persiste y "se ve reflejado en la renuencia de las empresas de las
economías avanzadas a ampliar sus inversiones de capital, pese a un
crecimiento aceptable de las ganancias y un acceso a la financiación a tasas de
interés muy bajas".
Ante este prolongado escenario de
dinero barato, tanto en EEUU como en Japón y la zona euro, los riesgos
financieros se han acrecentado, ya que los mercados se han vuelto
"complacientes" y han optado por un alza de las actividades
puramente especulativas en lugar de incrementar sobre la inversión.
"Aunque los beneficios económicos se están volviendo más evidentes en
algunas economías, los riesgos de mercado y liquidez se han incrementado a
niveles que podrían comprometer la estabilidad financiera sin no se les hace
frente", dijo Viñals ante los periodistas.
A este complejo panorama se suma
el hecho de que los mercados emergentes son más vulnerables a los impactos de
las economías avanzadas, puesto que "absorben una proporción mucho mayor
de las inversiones de cartera que las economías avanzadas realizan en el
exterior". "Una consecuencia de estos vínculos más estrechos es el
aumento de la sincronización en las fluctuaciones y las volatilidades de los
precios de los activos", advirtió el funcionario internacional.
Reiteró, por ello, la importancia
global de un proceso de normalización "suave y gradual" de la
política monetaria estadounidense por parte de la Reserva Federal, cuyos tipos
de interés, actualmente entre el 0% y el 0,25%, se espera se eleven por primera
vez desde 2008 a mediados de 2015.
Otro elemento preocupante es
la concentración de los activos financieros en la llamada "banca
paralela", que engloba gestoras de fondos, por lo que no están
sujetos a la regulación bancaria de las entidades financieras clásicas. Solo
las diez principales gestoras de fondos globales acumulan activos por 19
billones de dólares, señaló el FMI, lo que constituye otro factor de riesgo si,
de pronto, los inversores empiezan a reclamar el dinero que han invertido en
ellas.
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