Por Miguel Moreno
Mendieta
Cinco Días, 13/11/2018.
El Banco Central Europeo (BCE) ha dado la voz de alarma. El
crecimiento exponencial que ha tenido la industria de fondos de inversión,
unido a sus múltiples interconexiones con el sector bancario y con los emisores
de deuda, ha creado una amenaza que puede desestabilizar el sistema y crear un
colapso financiero.
El encargado de llamar la atención sobre los peligros que se
han creado por el fuerte desarrollo de esta industria ha sido el vicepresidente
del BCE, Luis de Guindos, en un discurso pronunciado ayer en Fráncfort, en unas
jornadas financieras.
Guindos recordó ante cientos de banqueros y gestores que el
patrimonio gestionado por fondos de inversión europeos se ha triplicado en la
última década, hasta sumar más de 12 billones de euros. Si en 2008 sus activos
gestionados equivalían al 15% de los activos bancarios, al cierre de 2017 ya
representan el 42%.
Las soluciones
- Liquidez. Guindos sugirió que los supervisores nacionales pudieran establecer unos mínimos de liquidez para los fondos y un calendario la previsión de retirada de dinero por los clientes.
- Supervisor. Debido a la alta interconexión de los fondos de inversión con diferentes jurisdicciones, el BCE aboga por algún tipo de superivisión comunitaria.
“Este fuerte crecimiento en términos de tamaño podría tener
importantes implicaciones en la capacidad del sistema [financiero] para
absorber shocks y para la situación de la economía en general”, apuntó Guindos.
El exministro de Economía español considera que uno de los
grandes peligros que implica el gran tamaño de la industria de fondos es que
haya una retirada masiva de dinero por parte de los clientes. “La liquidez del
sistema podría verse comprometida rápidamente si muchos particulares deciden
retirar el dinero de sus fondos a la vez”, explicó.
El vicepresidente del BCE dijo sentirse “seriamente
preocupado sobre la reducción de la liquidez en el sistema y el papel que pude
jugar la industria de fondos de inversión en un escenario de estresamiento de
las condiciones financieras”.
Guindos también advirtió del rápido crecimiento de los
fondos cotizados (ETF, por sus siglas en inglés), un tipo de activo similar a
los fondos de inversión, que replica la evolución de los índices de acciones
(como el Ibex o el Nasdaq) y de bonos. “Cada vez están entrando más en la renta
fija, y no hay experiencia de capacidad de liquidez pueden ofrecer en
situaciones de estrés), apuntó.
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