Por Eric Toussaint
CADTM, 21/02/2014.
Los bancos son los principales
actores en el mercado de divisas. Mantienen una inestabilidad permanente de las
tasas de cambio. Más del 95 % de los intercambios de divisas son de tipo
especulativo. Una ínfima parte de las transacciones cotidianas en divisas
concierne a inversiones, comercio de bienes y servicios ligados a la economía
real, envíos de emigrantes... El volumen cotidiano de las transacciones en el
mercado de divisas estaba en 2013 en alrededor de 5.300 millardos de dólares!
Los bancos que disponen, como los fondos mutuos de inversión, de muy
importantes liquideces, las usan y abusan de ellas empujando a determinadas
monedas a la baja o al alza a fin de obtener ganancias con los diferenciales de
tasas de cambio. Los bancos juegan igualmente de forma determinante con los
derivados de cambio de divisas que pueden provocar pérdidas considerables, sin
contar los perjuicios de la inestabilidad de las monedas para el conjunto de la
sociedad. A partir de mayo de 2013, las monedas de los grandes países llamados
emergentes (India, Brasil, Africa del Sur, Rusia, Turquía, Argentina...) han
sido sometidas a ataques especulativos y han perdido en ciertos casos hasta el
20% de su valor |1|. La tasa de cambio entre el dólar y el euro
es también objeto de la especulación.
En cuarenta años, las
transacciones en el mercado cambiario controlado por algunos grandes bancos se
han multiplicado por 500
El mercado cambiario (mercado de
intercambios de divisas ndt) constituye el compartimento del mercado financiero
global que, al lado del mercado de derivados |2|, ha registrado el mayor crecimiento. Entre
1970 y 2013, el volumen de las transacciones sobre las monedas se ha
multiplicado por más de 500 (pasando de un poco más de 10 millardos a 5.300
millardos de dólares por día). Cuando, en teoría, la función principal de los
mercados cambiarios es facilitar los intercambios comerciales internacionales,
en 2013, el montante de las transacciones ligadas a los intercambios de
mercancías no representaba ni siquiera el 2% del montante de las transacciones
cotidianas en el mercado de cambios.
En 1979, era preciso el
equivalente a 200 jornadas de actividad en los mercados cambiarios para
alcanzar el volumen anual de las exportaciones mundiales. En 2013, 3,5 jornadas
de actividad en los mercados de cambio bastan para alcanzar el volumen anual de
las exportaciones mundiales de mercancías. Esto indica hasta qué punto las
actividades de los mercados financieros están desconectadas de la economía
productiva y del comercio de mercancías.
En 2013, entre solo cuatro bancos
controlaban el 50% del mercado cambiario (Deutsche Bank, 15,2 %; Citigroup,
14,9 %; Barclays, 10,2 %; UBS, 10,1 %). Si se añade la parte de otros seis
bancos (HSBC, JPMorgan, Royal Bank of Scotland, Crédit Suisse, Morgan Stanley,
Bank of America), se alcanza el 80% del mercado |3|. La mitad de los intercambios tiene lugar
solo en el mercado de Londres.
Tras el escándalo del
Libor, el del mercado de cambios
Cuando todavía las autoridades de
control no podían considerar como resuelto el escándalo de la manipulación del
Libor (los tipos de interés a los que los bancos se prestan el dinero), en 2013
estallaba un nuevo escándalo a propósito de la manipulación del mercado
cambiario |4|. Las autoridades de control de los mercados
financieros de los Estados Unidos, Reino Unido, Unión Europea, Hong Kong y
Suiza sospechan que al menos 15 grandes bancos han manipulado conjuntamente las
tasas de cambio, incluyendo el mercado de cambio euro-dólar que, él solo,
representa un volumen cotidiano de 1.300 millardos de dólares. Entre los bancos incriminados están
Barclays, Citigroup, Deutsche Bank, Goldman Sachs, HSBC, JPMorgan, Morgan
Stanley, Royal bank of Scotland, Standard Chartered y UBS. Otros 18 traders |5| habrían sido suspendidos o despedidos en el
marco de este escándalo, del que aún no se entrevén todas sus ramificaciones.
Responsables de las autoridades británicas de control han declarado que la
amplitud de los daños causados por las manipulaciones es al menos igual a la
causada por la manipulación del Libor, que llevó al pago de multas por un
montante de 6 millardos de dólares |6|. El colmo es que dirigentes del Banco de
Inglaterra estarían implicados en la manipulación, igual que lo estuvieron en
el escándalo del Libor. En abril de 2012, traders especializados en el mercado
de cambios habrían informado de sus prácticas a algunos altos responsables del
honorable Banco de Inglaterra que habrían dejado hacer |7|. El dejar hacer, la complicidad, incluso la
colusión entre dirigentes de los bancos y autoridades de control han comenzado
a salir a la luz pública aunque las informaciones lleguen en cuentagotas y
aparecen raramente en las portadas de los grandes medios.
A raíz de este escándalo, varios
fondos de pensiones de los Estados Unidos han emprendido acciones judiciales en
2013-2014 contra 7 bancos (Barclays, Citigroup, Deutsche Bank, HSBC, JPMorgan,
Royal Bank of Scotland y UBS) por las pérdidas sufridas como consecuencia de la
manipulación del mercado cambiario a la que se han dedicado los banqueros. Los
fondos de pensiones estadounidenses consideran que los bancos deberían
entregarles 10 millardos de dólares como indemnización e intereses. Fondos de
pensiones de los Países Bajos (entre ellos el PGGM, que es el más grande) y de
otros países europeos estudian igualmente acciones ante la justicia |8|.
La tasa Tobin está en el
limbo
Hace ya más de cuarenta años,
James Tobin, antiguo consejero económico de John F. Kennedy, proponía poner un
grano de arena en las ruedas de la especulación internacional sobre las
divisas |9|.
A pesar de todos los hermosos discursos de algunos jefes de estado, la plaga de
la especulación sobre las monedas se ha seguido agravando. El lobby de los
banqueros y demás inversores institucionales ha obtenido que ninguna traba
venga a perturbar su actividad destinada a crear beneficios. Sin embargo, desde
la época en que James Tobin hizo su propuesta, hemos visto que el volumen de
las transacciones cotidianas en el mercado de divisas se ha multiplicado por
500...
La decisión de principio tomada
en enero de 2013 |10|
por once gobiernos de la zona euro |11| de imponer una tasa de un milésimo sobre
las transacciones financieras es totalmente insuficiente, no afecta a las
divisas y ni siquiera es seguro que entre rápidamente en vigor. Los bancos
ejercen una fuerte presión para evitar y para limitar aún más su alcance |12|. El gobierno francés muy íntimamente ligado
a los bancos interviene activamente en favor de las demandas del lobby
bancario |13|. No hay solución justa si el tema permanece
en un contexto tan sesgado.
Por ello, ya es más que hora de
frenar el engranaje de la especulación aplicando una verdadera tasa Tobin,
primer paso hacia la prohibición completa de la especulación sobre las monedas.
Notas
|1| Estos ataques especulativos están ligados a
las retiradas masivas de capitales operadas por los inversores institucionales
(bancos, fondos de colocación mutuales, fondos de pensiones privados, hedge
funds,...)
|2| Derivado financiero: Un derivado financiero
o instrumento derivado es un producto financiero cuyo valor se basa en el
precio de otro activo. El activo del que depende toma el nombre de activo
subyacente, por ejemplo el valor de un futuro sobre el oro se basa en el precio
del oro. Los subyacentes utilizados pueden ser muy diferentes, acciones,
índices bursátiles, valores de renta fija, tipos de interés o también materias
primas. http://es.wikipedia.org/wiki/Deriva...
|3| Ver Georges Ugeux, “Après le Libor, le
marché des changes risque-t-il d’imploser ?”, Le Monde, 1/12/2013. http://finance.blog.lemonde.fr/2013... y Financial Times, “Foreign exchange
: The big fix”, 13/11/2013.
|5| Trader: Un trader es una persona o entidad
que compra o vende instrumento financieros (acciones, bonos, materias primas,
derivados, ...), como agente intermediario, especulador, arbitrajista u
operador de cobertura. Un trader puede trabajar por propia cuenta, en un fondo
de inversión, en un banco (banca mayorista, "Corporate & Investment
Banking") o en otra entidad financiera http://es.wikipedia.org/wiki/Trader.
|7| Financial Times, “Bank of England faces forex
probe scrutiny” 8-9 febrero 2014 y “BoE calls in lawyers over forex fix
claims”, 12/02/2014.
|8| Financial Times, “Banks face forex legal
battle. US pension funds seek large damages in class action proceedings”,
10/02/2014. Financial Times, “Banks face fresh forex claims”, 13/02/2014.
|11| Los 11 países implicados son Alemania,
Austria, Bélgica, España, Estonia, Francia, Grecia, Italia, Portugal,
Eslovaquia y Eslovenia.
|13| Ver Collectif de signataires, “Lettre
ouverte européenne à François Hollande : ne cédez pas au lobby des banques !”,
publicada el 12 de febrero de 2014, https://france.attac.org/actus-et-m...
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