Expansión.com, 06/02/2014.
El saneamiento del sector
financiero español, primero, y la limitación impuesta por el Banco de España al
tipo de interés de los depósitos, después, han llevado a niveles mínimos de
enero de 2006 el coste de financiación de la banca.
Mientras en noviembre de 2008,
bancos y cajas pagaban por todo el ahorro a plazo de particulares que tenían en
su balance un 4,46% TAE, ahora lo hacen al 2,08%. Es decir, logran financiarse
con el dinero de las familias españolas un 53% más barato que en el momento de
máxima tensión de los mercados mayoristas de financiación.
Pese a que el tipo de interés
medio que la banca paga por el total de sus imposiciones a plazo asciende al
2,08%, la remuneración que está ofreciendo actualmente por las nuevas
operaciones apenas llega al 1,51%.
Y, según el pronóstico de
Francisco Saiz, director de gestión de renta fija de Ahorro Corporación, esta
tasa seguirá cayendo, ya que la banca no tiene necesidad de pagar tipos
elevados para captar liquidez, pudiendo acceder a los mercados mayoristas de
financiación.
En las últimas semanas,
Santander, BBVA, Bankia, CaixaBank y Popular, entre otras, han aprovechado el
tono favorable del mercado (la prima está por debajo de los 200 puntos básicos,
niveles de abril de 2011)para emitir deuda, al tipo de interés más bajo de su
historia.
Es significativo el caso de
Bankia, que, a mediados de enero, emitió 1.000 millones de euros, por primera
vez desde su nacionalización, en mayo de 2012. A la luz de esta cifras, es un
hecho que los depósitos han perdido atractivo como producto de inversión y su
rentabilidad apenas bate la inflación, pero el saldo de depósitos se mantiene
cerca de niveles máximos históricos: 424.598 millones de euros al cierre de
año, última cifra disponible, según datos del Banco de España.
En cualquier caso, la búsqueda
del particular de una mayor rentabilidad está provocando una fuerte salida de
dinero de depósitos a fondos de inversión de perfil conservador.
¿Pero qué ha provocado este
drástico movimiento en el coste de financiación del pasivo, que tanto favorece
a la banca y perjudica al bolsillo del ahorrador? En septiembre de 2008, el
colapso de Lehman Brothers provocó el cierre a cal y canto de los mercados
mayoristas.
Los bancos españoles, ávidos de
liquidez e incapaces de emitir deuda, se lanzaron a una feroz guerra por la
captación de pasivo, que disparó la remuneración de los depósitos. La situación
comenzó a revertir con el inicio de la reforma del sistema financiero –primeras fusiones en 2009– y las
rondas de barra libre de liquidez del BCE, en diciembre en 2011.
En este sentido, la mejora de la
solvencia del sistema financiero español ha sido clave. Carlos Magán, director
de Ahorro Corporación, recuerda cómo la recapitalización bancaria, iniciada a
principios de 2012, saneó los balances de las entidades más afectadas, que eran
también las que más pagaban por los depósitos, acabando con sus necesidad de liquidez.
«A finales de 2012 y una vez
finalizada la recapitalización, la tendencia de pagar menos por el pasivo se
agudizó, gracias a las limitaciones interpuestas por Banco de Españ a la
remuneración de los depósitos. «Los efectos han sido muy llamativos, pues hemos
pasado de ofertas de depósitos a más del 4% a estar por debajo del 2%», añade.
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